在產業政策支持下，寶鋼在擴張成超大型鋼鐵集團的道路上越走越遠。6月26日晚間，寶鋼和武鋼同時發布公告，該兩家國有大型鋼鐵集團正在籌劃戰略重組事宜，其下分別控制的寶鋼股份和武鋼股份雙雙自27日起開始停牌。此重大資產重組也開啟了2016年央企改革重組的序幕。

雖然寶鋼和武鋼重組的消息早已幾經發酵，但是正式的公告出來，還是在資本市場激起了千層巨浪。業內人士指出，因為兩大集團旗下均有不少尚未消化完的兼并重組項目，此次雙方的合并將面對諸多困難。

重回鋼鐵老大地位

寶鋼武鋼重組的消息一出，最直接反應的是資本市場。

6月27日，寶鋼集團旗下幾只沒停牌的股票，寶信軟件、寶鋼包裝均以漲停收盤，前期經歷了連續7個跌停的*ST韶鋼都大漲4.84%，也以漲停收盤。

據寶鋼內部人士透露，從2016年年初，國資委分別和寶鋼、武鋼就合并事宜進行溝通，主要是希望通過合并能夠形成新的產業巨頭，并形成長江以南最大的鋼鐵集團，發揮更大的競爭優勢，原計劃9月份重組，現在步伐有所加快。

根據世界鋼鐵協會（WSA）于5月下旬發布的《世界鋼鐵統計數據2016》，寶鋼以2015年年產粗鋼3493.8萬噸位列全球十大鋼企第5名。2015年，武鋼以粗鋼產量2577.6萬噸位列中國十大鋼企第6位。

在國內市場，目前寶鋼集團的鋼鐵產量僅次于河鋼集團，名列第二；武鋼則名列第六，2015年，寶鋼在鋼鐵主業方面完成粗鋼產量3611萬噸，武鋼實現粗鋼產能2600萬噸，目前按照產量計算，合并后新的企業簡單的1+1，將至少具備6000萬噸的年粗鋼生產能力，其產量也將超過目前的國內鋼鐵老大河北鋼鐵，成為中國第一大、全球第二大鋼鐵企業，行業集中度也將得到提高。

合并迫于去產能要求

寶鋼一直以來對武鋼就是虎視眈眈，加上政府的推動，近年來寶鋼將重組武鋼的傳聞不斷發酵，早在一年前原寶鋼股份總經理馬國強執掌武鋼集團時，也是寶鋼將重組武鋼的傳聞最瘋傳的時候。

2015年3月，工信部為了加快鋼鐵行業結構優化調整，曾就《鋼鐵產業調整政策》公開征求意見，并提出了要加快鋼鐵企業兼并重組的進程，在全國形成3-5家超大型的鋼鐵集團。據記者了解，當時相關政府部門就在推進寶鋼和武鋼的合并。

分析師指出，寶鋼和武鋼這兩家企業都是體量巨大的鋼鐵生產企業，寶鋼是我國現代化程度最高的鋼鐵生產企業，領先的技術及高附加值的鋼鐵產品讓寶鋼在世界鋼鐵行業也占有一席之地；而武鋼股份作為一家傳統的鋼鐵生產企業，是國內第二大鋼鐵上市公司，同樣擁有先進的鋼鐵生產線。

不過，這兩家企業的盈利狀況卻有著天壤之別。今年4月，武鋼股份發布了2015年年報，顯示2015年公司實現凈虧損75.15億元，成為當年A股發布年報中虧損額度最高的上市公司，并且公司的現金流已經為負。作為中國鋼鐵行業領導者的寶鋼股份，2015年實現營業收入1637.9億元，凈利潤10.13億元，盡管寶鋼沒有像大多數鋼鐵生產企業一樣陷入虧損境地，但其利潤率也同比大幅下降了82.51%。這樣的兩家企業合并，無疑將是整個鋼鐵行業的大事，合并后必然成為“鋼鐵巨艦”，也符合國家層面的打造具有全球競爭力的超大型鋼鐵集團的要求。

而寶鋼和武鋼的重組，也符合鋼鐵行業去產能的要求。從今年2月國務院出臺《關于鋼鐵行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》以來，全國及多省市已經明確給出了具體的去產能目標，就全國而言，要用5年時間再壓減粗鋼產能1億-1.5億噸。河北、江蘇、山東等都給出了具體目標，河北壓減煉鐵產能4989萬噸、煉鋼產能4913萬噸，山東將壓減粗鋼產能1500萬噸，浙江每年淘汰1000家企業的落后產能。

寶鋼和武鋼的合并重組也同樣有出于鋼鐵行業去產能的要求。今年5月，國務院總理李克強在召開的央企“瘦身健體提質增效”會議上就提出，2016-2017年兩年時間央企要率先壓減10%左右的鋼鐵和煤炭產能。一周之后，李克強總理考察了武鋼集團，并在現場將武鋼集團納入了鋼鐵行業去產能的試點。就在寶鋼和武鋼公告停牌半日之前，國家發改委主任徐紹史參加了在天津舉行的夏季達沃斯論壇，其中提出，武鋼和寶鋼重組，是基于鋼鐵去產能的考慮。

分析師表示，寶鋼和武鋼的重組開啟了國內鋼鐵企業重組大潮，他們合并后將成為中國鋼鐵業第一個航母級鋼企，產量超越河北鋼鐵躍居世界第二位。更重要的是，通過兩家的合并，他們在技術方面擁有更大的優勢，尤其是在冷軋汽車家電板、取向硅鋼方面優勢更為明顯，就現狀來看，兩者合并之前，其取向硅鋼產能將占據國內總產能的71%，高端汽車板產能占據近60%。

更重要的是，寶鋼武鋼合并并非簡單的1+1，他們的優勢互補會放大合作的功能。分析師分析說，寶鋼和武鋼合并有利于將雙方的競爭立場轉化為優勢互補的合作模式，在湛江港和防城港方面，通過產能重新調整布局，達到一致面對華中、華南市場和東南亞市場。與此同時，寶鋼和武鋼在物流配送方面的互補，也將有助于雙方降低物流成本，實現兩者綜合競爭力的提升。

后續難度很大

雖然寶鋼和武鋼重組符合多方需求，但是實際操作上難度卻不小。

寶鋼和武鋼雖然都是體量巨大的鋼鐵巨頭，但是目前在國內鋼鐵市場所占的市場份額卻不大。統計數據顯示，中國鋼鐵工業已經占到全球市場份額的一半，但是行業前四大的鋼鐵企業的粗鋼產量占比約18%，而在日本前兩大鋼企的市場占有率就超過70%。

寶鋼集團總經理陳德榮曾表示，寶鋼作為行業龍頭企業，市場占有率還不足5%。所以一直以來，無論是武鋼還是寶鋼都在不停地進行著兼并重組。

目前的現實是，武鋼、寶鋼早年的兼并重組項目還沒消化完。據公開資料顯示，2007年寶鋼并購八一鋼廠和邯鋼新區，2008年并購廣東鋼鐵集團，投資建設湛江基地，2009年重組寧波鋼鐵。直到現在，這些項目的整合仍然在進行，在一定程度上拖累了寶鋼的業績。武鋼則在2005年重組鄂鋼、2007年重組昆鋼，2008年重組柳鋼，成立廣西鋼鐵集團。一系列兼并重組后，如今自身也陷入經營困難。2015年，武鋼股份虧損75億元，寶鋼股份利潤也大幅縮水，2015年全年凈利10.13億元，創18年來新低，同比大幅下降82.51%。

而從后續發展看，這些企業的合并重組，結果大都不盡如人意。所以寶鋼和武鋼這么龐大的企業重組，勢必難度更大。

分析師指出，對于這樣兩家巨型央企來說，重組不是一件小事，而且他們的經驗將有助于整個鋼鐵行業的產業重組，因此各方正拭目以待，看合并之后的“中國神鋼”將如何面世，并為下一步國企改革提供可借鑒的思路。